Thị trường vàng gần đây tiếp tục chứng kiến sự điều chỉnh giảm trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô đang có những diễn biến đáng chú ý. Kim loại quý đã mất đi đà tăng trưởng mạnh mẽ trước đó, hiện đang neo ở mức khoảng 2.360 USD/ounce trên thị trường quốc tế và giảm về quanh mốc 89 triệu VNĐ/lượng tại thị trường trong nước. Yếu tố then chốt đằng sau diễn biến này chính là sự dịu lại của căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Các Yếu Tố Tác Động Chi Phối Giá Vàng
Giá vàng, một tài sản trú ẩn an toàn, luôn nhạy cảm với các biến động kinh tế và địa chính trị. Những ngày qua, một số yếu tố chính đã tạo áp lực đáng kể lên kim loại quý:
-
Căng thẳng địa chính trị dịu lại: Động thái liên quan đến các cuộc đàm phán ngoại giao và sự hạ nhiệt của một số điểm nóng địa chính trị trên thế giới đã tạo ra một lực cản đáng kể đối với vàng. Khi rủi ro toàn cầu giảm bớt, nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng cũng theo đó mà suy yếu. Giới đầu tư có xu hướng chuyển dịch vốn sang các tài sản rủi ro hơn nhưng có tiềm năng sinh lời cao hơn như cổ phiếu.
-
Chính sách tiền tệ của Fed và dữ liệu kinh tế Mỹ: Giới đầu tư cũng đang theo dõi sát sao các phát biểu từ quan chức Fed và đặc biệt là dữ liệu kinh tế từ Mỹ. Dữ liệu lạm phát (đặc biệt là chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed) và thị trường lao động đang được chú ý. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn sẽ gia tăng, điều này thường là tin tích cực cho vàng. Ngược lại, những dữ liệu kinh tế mạnh mẽ có thể khiến Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, tạo áp lực giảm giá lên vàng do chi phí cơ hội nắm giữ vàng (một tài sản không sinh lời) tăng lên.
-
Dòng tiền thị trường: Không chỉ vậy, áp lực chốt lời cũng đang gia tăng trên thị trường sau giai đoạn vàng tăng nóng. Dòng tiền có xu hướng chuyển dịch sang các kênh đầu tư khác như chứng khoán và trái phiếu, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn duy trì ở mức hấp dẫn. Đồng USD mạnh lên cũng tạo thêm áp lực lên vàng do vàng được định giá bằng đồng bạc xanh.
-
Cung cầu thực tế: Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn duy trì ở mức cao trong dài hạn, tuy nhiên trong ngắn hạn, sự biến động từ nhu cầu trang sức và công nghiệp có thể chưa đủ để đối trọng với các yếu tố vĩ mô khác.
Nhận Định Từ Chuyên Gia
Theo ông Michael J. Howell từ CrossBorder Capital, giá vàng gần đây cho thấy tín hiệu điều chỉnh hợp lý sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ. Ông phân tích: “Giá vàng hiện đang phản ánh sự thận trọng của thị trường trước các quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Đà giảm có thể là tạm thời và vàng vẫn duy trì sức hút trong dài hạn như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư.”
Chuyên gia Ole Hansen của Saxo Bank nhận định: “Sự sụt giảm gần đây không phải là dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng giá của vàng đã kết thúc. Vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn quan trọng khi rủi ro tài chính hoặc địa chính trị tiềm ẩn vẫn còn. Chúng ta có thể thấy một sự ổn định trước khi có những đợt tăng giá tiếp theo.”
Bối Cảnh Dài Hạn và Xu Hướng Chung
Mặc dù có những biến động ngắn hạn, nhìn chung từ đầu năm 2024, giá vàng vẫn ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, từng lập kỷ lục vào tháng 4 và tháng 5. Điều này cho thấy sức hấp dẫn bền vững của kim loại quý trong vai trò là một kênh trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát. Nhiều tổ chức tài chính lớn vẫn khuyến nghị các nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư dài hạn. Lý do được đưa ra là do rủi ro tài chính toàn cầu vẫn hiện hữu, nhu cầu mua ròng của các ngân hàng trung ương và lo ngại về lạm phát dai dẳng. Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, vàng vẫn được xem là một kênh trú ẩn an toàn và có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn.
Cập Nhật Giá Vàng Hôm Nay (29/05/2025)
-
Giá vàng miếng SJC:
- Mua vào: 87.500.000 VNĐ/lượng
- Bán ra: 89.500.000 VNĐ/lượng
- So với ngày hôm qua: Giảm 300.000 VNĐ/lượng ở cả hai chiều mua và bán.
-
Giá vàng nhẫn tròn trơn Doji:
- Mua vào: 74.500.000 VNĐ/lượng
- Bán ra: 76.000.000 VNĐ/lượng
- So với ngày hôm qua: Giảm 200.000 VNĐ/lượng ở cả hai chiều mua và bán.
-
Giá vàng thế giới (Kitco):
- 2.360 USD/ounce
- So với ngày hôm qua: Giảm 8 USD/ounce.
-
Giá vàng tương lai (Comex):
- 2.365 USD/ounce (Hợp đồng giao tháng 8/2025)
Dự Báo Giá Vàng và Triển Vọng Tương Lai
Thị trường đang dồn sự chú ý vào loạt dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố từ Mỹ, bao gồm Báo cáo việc làm tháng 5 (Non-farm Payrolls) và dữ liệu lạm phát PCE lõi. Các phát biểu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng sẽ được đặc biệt quan tâm để tìm kiếm tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ.
Chuyên gia Daniel Ghali của TD Securities cho rằng, nếu dữ liệu việc làm Mỹ mạnh hơn dự kiến, điều này có thể tạo thêm áp lực giảm giá lên vàng trong ngắn hạn, bởi vì nó sẽ củng cố luận điểm của Fed về việc duy trì lãi suất cao. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế cho thấy sự yếu đi, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên, hỗ trợ giá vàng.
Trong một diễn biến khác, tình hình căng thẳng địa chính trị ở một số khu vực dù đã dịu bớt nhưng vẫn tiềm ẩn nguy cơ bùng phát. Bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể khiến vàng trở thành kênh trú ẩn an toàn được ưu tiên trở lại.